市值=估值(PE)X利润。此文讲讲怎样给企业估值。
1000个人眼中就有1000个哈姆雷特，同样，1000个人就有1000种估值方法。下面聊聊3种常用的估值方法：
1、未来现金流折现法；
2、滚动市盈率历史对比法；
3、PEG估值法（重点论述）。
未来现金流折现法
未来现金流折现法（DCF）是巴菲特老爷子经常提起的估值方法，也是最准确的估值方法。我在新年总结里也提到过一次，其原理是：预估企业未来每年的利润，因货币是不断贬值的，将每年的利润按照一定的比率折现到今年，然后将每年利润的折现值相加，即得出股票的内在价值。但是此方法涉及参数颇多，且皆为预估参数，一个参数发生变化，结果就会发生很大变化。参数包含：基准现金流（现在的每股利润）、折现率（货币贬值率含风险折算）、不同时期的企业利润增速等等。
滚动市盈率历史对比法
首先要理解市盈率（PE）的含义：
**估值（市盈率）=市值/净利润**那么，滚动市盈率=市值 / 最近四个季度的净利润
这也是量化简财里面最常使用的一个估值方法。需要说明的是，不可轻易使用对比法得出的结论。影响估值的主要因素有市场情绪和投资者对企业的预期，不同时期这两者是不一样的，自然合理估值也是不一样的，历史上30倍估值是底部，今天30倍估值不一定是底部。此外，随着企业市值的增大，成长性逐渐衰减，合理估值理应降低。
PEG估值法
PEG准确来说算不上估值方法，它只是一个经验公式，在投资大师彼得林奇手中发扬光大，为投资者们熟知。其原理实际上是现金流折现法的简化，其应用方法是：PEG=PE/G（G是未来三年企业利润的年均增速），
PEG＜1（或者PE＜G），低估
PEG＞1（或者PE＞G），高估
适用范围：15%＜G%＜45%
适用股票：成长股，消费股。周期股需谨慎使用
那么为什么PE=G就是合理估值呢？曾经这个问题困惑我很久，因为这是个经验公式，穷遍名籍也找不到相关推导。而后跟几位朋友探讨，设计了多个合理的利润成长增速模型，用未来现金流折现算法（方法1）得出的结论均是：合理PE≈G
举个例子来说，三聚环保，现在的滚动市盈率为34.42（中报披露后，净利润会增加，滚动PE会降低），预判其未来三年利润的年均增速在50%以上，即34＜50，低估。
我们还可以根据预估的净利润和合理PE，计算年末或现在的合理价格：
预判三聚环保未来三年的利润分别为24亿、37亿、55亿，对应每股利润为1.3元、2元、3元（预测越久，预测的准确率越低），则利润增速分别为49%、55%、48%。今年年末给予40-45的合理估值，股价=估值X每股利润，股价范围为53-60元，现价为35.56元，潜在涨幅为50%-70%。
市值=估值X净利润，预判未来3年的净利润是给出估值的前提，而净利润和估值共同决定股票的市值，所以，做成长股的核心就是预估净利润。